歌尔声学:业绩变动 研发与成本控制争取市场机会

作者:平博  来源:平博88  时间:2019-06-08   点击:

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  歌尔声学、AAC、美律均从事微电声器件研制与生产,并分别在中国大陆、香港和台湾上市。歌尔的核心产品包括以麦克风为主的电声器件与以蓝牙耳机为主的消费类电声产品;AAC的核心产品包括Speaker/Receiver等电声器件产品以及以耳机为主的消费类电声产品;美律的核心产品为免提耳机、蓝牙耳机等消费类电声产品。

  从营收规模来看,AAC和美律08年都将超过20亿,而歌尔的营收预计将超过10亿。从盈利能力来看,AAC毛利率接近50%,歌尔毛利率接近30%,美律毛利率较低,仅为20%强;08年歌尔净利润将超过1个亿,AAC将超过7个亿,美律将在07年8.96亿新台币基础上有所下降。

  研发与制造水平是决定公司竞争力的核心要素。歌尔与AAC在研发方面的支出均超过营收的4%。AAC在成本控制与制造能力方面尤其突出,其人工组装效率、自动化水平都是最高的。歌尔下一阶段将重点提升喇叭生产线的自动化水平。在垂直整合能力方面,三家公司均有意识地向一站式购足服务靠拢,以尽可能满足客户的需求,并力求通过向上下游整合来提升成本优势。

  手机是微型电声器件的下游核心应用。全球品牌终端厂商都有意通过提升音响品质来获得客户的认可,从而将增加对上游高端电声器件的需求。而手机市场的波动,特别是品牌手机厂商市场份额的变化将直接影响到上游配套厂商可能获得的订单,我们将高度关注电声器件厂商所依赖的终端客户其市场份额与盈利能力的变化。

  我们充分感受到歌尔作为追赶者的雄心与活力。如果将AAC作为标杆,歌尔可能在研发与成本控制方面需要做持续的努力,在此基础上才可以不断争取到市场给予的机会。

平博

平博

成都平博网络科技股份有限公司 版权所有

平博,平博88     蜀ICP备13018955号-1

《互联网文化暂行规定》 文化部网络游戏举报与联系邮箱:www.fanqie99.com 四川省互联网不良与违法信息举报中心

全国文化市场举报电话:12318